技術(shù)變現(xiàn) 小鵬汽車(chē)Q1毛利率環(huán)比翻倍

　　“小鵬在手現(xiàn)金達(dá)到414億元，大幅改善的毛利率和充裕的資金讓我們可以更加關(guān)注決勝長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略選擇?！彪S著2024年第一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的發(fā)布，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官何小鵬對(duì)于公司未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃有了更多的底氣和思考。

　　不同于理想汽車(chē)一季度多項(xiàng)財(cái)報(bào)指標(biāo)下滑，小鵬汽車(chē)一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，包括交付量同比增長(zhǎng)20%、營(yíng)收超指引預(yù)期、毛利環(huán)比翻倍增長(zhǎng)等。反映在資本市場(chǎng)層面，美東時(shí)間5月21日，小鵬汽車(chē)美股股價(jià)一度漲超26%，截至收盤(pán)股價(jià)漲幅為5.92%。

圖片來(lái)源：小鵬汽車(chē)2024年一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，小鵬汽車(chē)總交付量為21,821輛，同比增長(zhǎng)19.7%；總營(yíng)收為65.5億元，同比增長(zhǎng)62.3%，超指引預(yù)期，2024年第一季度毛利率大幅提升至12.9%，同比提升11.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升6.7個(gè)百分點(diǎn)。截至今年3月31日，小鵬汽車(chē)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為414億元。

　　X9大賣(mài)/技術(shù)變現(xiàn)，小鵬毛利“三連跳”

　　需要指出的是，今年一季度，小鵬汽車(chē)的銷(xiāo)量為2.18萬(wàn)輛，雖同比增長(zhǎng)19.7%，但環(huán)比降低63.7%，處于公司給出的2.1-2.25萬(wàn)輛的交付指引下限。那么，在銷(xiāo)量并未大幅提升且價(jià)格戰(zhàn)此起彼伏的情況下，小鵬汽車(chē)營(yíng)收和毛利率等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)還能出現(xiàn)回暖，背后原因值得探究。

　　分析小鵬一季度銷(xiāo)量構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)，X9的快速上量在關(guān)鍵時(shí)刻拉了小鵬一把。數(shù)據(jù)顯示，一季度小鵬汽車(chē)?yán)塾?jì)交付新車(chē)共21,821臺(tái)，其中小鵬X9累計(jì)交付7,872臺(tái)，占比達(dá)到36%，正是這一定價(jià)35.98~41.98萬(wàn)元的高客單價(jià)產(chǎn)品讓小鵬有效對(duì)沖了價(jià)格戰(zhàn)帶來(lái)的影響。

　　還有一個(gè)重要的原因則是，平臺(tái)和軟件技術(shù)服務(wù)的收入已經(jīng)開(kāi)始成為小鵬收入的重要來(lái)源。

　　據(jù)了解，從今年一季度開(kāi)始，小鵬汽車(chē)與大眾聯(lián)合開(kāi)發(fā)的收入已經(jīng)計(jì)入了Q1的服務(wù)和其他收入中。這意味著創(chuàng)業(yè)十年，小鵬汽車(chē)堅(jiān)持在智能電動(dòng)汽車(chē)平臺(tái)、EEA電子電氣架構(gòu)和智能輔助駕駛等技術(shù)高強(qiáng)度的研發(fā)跟投入，目前已經(jīng)轉(zhuǎn)化為良好的財(cái)務(wù)回報(bào)。

　　“在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)極其激烈的情況下，一季度公司毛利率大幅上升到12.9%?！毙※i汽車(chē)名譽(yù)副董事長(zhǎng)及聯(lián)席總裁顧宏地表示：“這標(biāo)志著小鵬汽車(chē)實(shí)現(xiàn)了在智能電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，通過(guò)智能化技術(shù)輸出提升盈利和國(guó)際化潛力的獨(dú)特模式?！?/P>

　　且隨著小鵬與大眾汽車(chē)集團(tuán)長(zhǎng)期戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的不斷深化，二者的合作規(guī)模也在迅速擴(kuò)大。

　　今年4月，小鵬汽車(chē)與大眾汽車(chē)集團(tuán)將為大眾汽車(chē)在中國(guó)市場(chǎng)的電動(dòng)車(chē)平臺(tái)聯(lián)合開(kāi)發(fā)行業(yè)領(lǐng)先的電子電氣架構(gòu)。根據(jù)協(xié)議，平臺(tái)將集成小鵬汽車(chē)最新一代基于中央計(jì)算和域控制器的電子電氣架構(gòu)，聯(lián)合開(kāi)發(fā)的電子電氣架構(gòu)預(yù)計(jì)將從2026年起應(yīng)用于在中國(guó)生產(chǎn)的大眾汽車(chē)品牌電動(dòng)車(chē)型。

　　對(duì)此，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)及首席執(zhí)行官何小鵬表示：“通過(guò)與大眾汽車(chē)集團(tuán)的戰(zhàn)略合作，小鵬汽車(chē)率先實(shí)現(xiàn)了自研智能化技術(shù)的輸出賦能，我們行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)將獲得更大的市場(chǎng)影響力和更好的財(cái)務(wù)回報(bào)?！?/P>

　　目前來(lái)看，小鵬汽車(chē)雖未開(kāi)始賺錢(qián)，但已具備了自我“造血”的能力和苗頭。將時(shí)間線拉長(zhǎng)至近三個(gè)季度，小鵬汽車(chē)2023年Q3毛利為-2.7%；23年Q4為6.2%；2024年Q1為12.9%，毛利率成功實(shí)現(xiàn)“三連跳”，且在去年四季度轉(zhuǎn)正的情況下，今年一季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比翻倍增長(zhǎng)。目前小鵬汽車(chē)凈虧損已大幅收窄，相信隨著毛利率的不斷增長(zhǎng)，盈利指日可待。

　　當(dāng)然，何小鵬也表示，小鵬汽車(chē)未來(lái)戰(zhàn)略不會(huì)像以前一樣僅僅著眼于銷(xiāo)量增長(zhǎng)，而是將在極卷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，更加追求高質(zhì)量、高效率，全面提升公司競(jìng)爭(zhēng)力，使小鵬的長(zhǎng)板更長(zhǎng)且沒(méi)有短板，把小鵬汽車(chē)打造成“多邊形戰(zhàn)士”，這樣才能夠在長(zhǎng)跑里面獲取更大的規(guī)模和利潤(rùn)。

　　MONA和B級(jí)新車(chē)打頭陣，小鵬開(kāi)啟強(qiáng)產(chǎn)品周期

　　也是為了獲取更大的規(guī)模和利潤(rùn)，自今年三季度起，小鵬汽車(chē)將開(kāi)啟在三年內(nèi)推出多款全新造型強(qiáng)勁產(chǎn)品周期，覆蓋10萬(wàn)-40萬(wàn)元價(jià)格帶主要的細(xì)分市場(chǎng)，這其中包含了多個(gè)像X9一樣專(zhuān)注品類(lèi)創(chuàng)新的新物種產(chǎn)品。

　　官方表示，小鵬X9的成功充分說(shuō)明了產(chǎn)品品類(lèi)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新才是更有效的競(jìng)爭(zhēng)手段，今后幾年小鵬將會(huì)基于X9的良好口碑和經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)豐富高端系列產(chǎn)品線。

　　值得一提的是，今年6月，小鵬MONA產(chǎn)品系列的首款A(yù)級(jí)純電轎車(chē)將會(huì)亮相，并且在三季度正式上市和規(guī)模交付?！拔蚁嘈胚@是一款顏值爆表，甚至在二十萬(wàn)以?xún)?nèi)所有車(chē)的顏值最高，且高智能，同時(shí)成本具有相當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，我相信MONA會(huì)成為A級(jí)純電市場(chǎng)的超級(jí)明星產(chǎn)品?！焙涡※i還透露，在明后年，小鵬還將在A級(jí)車(chē)的平臺(tái)上推出多款產(chǎn)品，并且XNGP也會(huì)打入到這個(gè)價(jià)位段，在這個(gè)銷(xiāo)量最大的價(jià)位段普及高等級(jí)智能輔助駕駛。

　　另外，今年四季度，小鵬還將交付一款小鵬汽車(chē)品牌的全新B級(jí)純電轎車(chē)車(chē)型。這款新車(chē)是基于小鵬最新技術(shù)、規(guī)模降本的首發(fā)車(chē)型，有望成為下半年的爆款。

　　“我們對(duì)這兩款產(chǎn)品的上市感到非常興奮，有信心認(rèn)為它們會(huì)貢獻(xiàn)巨大的銷(xiāo)量。這兩款產(chǎn)品只是我們強(qiáng)產(chǎn)品周期的開(kāi)始，我們希望能夠在明年到來(lái)之前，月交付量能以更穩(wěn)定的方式增長(zhǎng)?！鳖櫤甑胤治鲋赋?，盡管MONA是A級(jí)轎車(chē)，依然預(yù)計(jì)會(huì)有健康的毛利，而另外一款B級(jí)車(chē)有望比X9以外的現(xiàn)有車(chē)型獲得更高毛利。

　　展望2024年二季度，何小鵬坦言，盡管二季度小鵬仍然面臨車(chē)市的諸多挑戰(zhàn)，包括組織在內(nèi)的多項(xiàng)變革調(diào)整還在執(zhí)行的過(guò)程中，所好的是已經(jīng)開(kāi)始看到這些調(diào)整帶來(lái)的積極影響。

　　基于對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境以及客戶(hù)需求初步判斷，小鵬汽車(chē)預(yù)估2024年第二季度的總交付數(shù)量約為29,000至32,000輛，同比上升25.0%-37.9%，環(huán)比上升32.9%-46.6%。收入預(yù)計(jì)約為人民幣75至83億元，同比上升48.1%-63.9%。

　　何小鵬還指出，從今年10月份開(kāi)始，小鵬將會(huì)進(jìn)入到高速發(fā)展的快車(chē)道，無(wú)論是銷(xiāo)量、利潤(rùn)率、現(xiàn)金流，還是AI智能駕駛，小鵬都有信心取得巨大的突破，并且目標(biāo)是在之后更加穩(wěn)定向前。在此期待今年下半年能夠看到更多小鵬汽車(chē)的變革成果落地。