●預(yù)計(jì)未來需求將保持快速增長(zhǎng)。隨著居民可支配收入規(guī)模不斷增大、增長(zhǎng)速度保持平穩(wěn)，在消費(fèi)不斷升級(jí)的大趨勢(shì)下，汽車產(chǎn)品作為普通消費(fèi)品的屬性將更為明顯，汽車行業(yè)需求增速將繼續(xù)高于人均可支配收入增長(zhǎng)的速度。在宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，汽車行業(yè)需求增長(zhǎng)速度的主要變動(dòng)區(qū)間可望較長(zhǎng)時(shí)間保持在15%—20%之間。這意味著，隨著汽車行業(yè)整體規(guī)模達(dá)到較高水平、汽車企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及市場(chǎng)需求的釋放日益理性，汽車行業(yè)可望進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段，銷量增幅波動(dòng)將趨于平緩。
●產(chǎn)量增長(zhǎng)迅速。2007年1-10月全國(guó)汽車產(chǎn)量為722.25萬輛，同比增長(zhǎng)22.6％，全國(guó)汽車銷量為715.03萬輛，同比增幅為24％，產(chǎn)銷率達(dá)到了99％。從07年1-10月的全行業(yè)整體運(yùn)行情況來看，汽車月度產(chǎn)銷量同比維持了高速穩(wěn)定的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)07年行業(yè)產(chǎn)銷量將突破850萬輛，同比增幅20％以上。從汽車行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)來看，1-10月乘用車產(chǎn)銷量分別達(dá)到514.23萬輛和507.94萬輛，同比增長(zhǎng)21.70％和23.57％，占汽車產(chǎn)銷總量的71.20％和71％；商用車產(chǎn)銷繼續(xù)保持了去年良好的發(fā)展勢(shì)頭，1-10月同比增速分別達(dá)到24.88％和25.14％，均超過了乘用車市場(chǎng)和汽車市場(chǎng)平均增長(zhǎng)水平。
●經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好拉動(dòng)汽車消費(fèi)增長(zhǎng)。宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)將保證汽車良好的消費(fèi)趨勢(shì)得以延續(xù)。前三季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)11.5%，預(yù)計(jì)2007年GDP同比增長(zhǎng)11.5%。“十一五”期間GDP增速仍能保持在10%左右，持續(xù)的GDP增長(zhǎng)將保證汽車維持良好的消費(fèi)趨勢(shì)。居民財(cái)富積累的速度正在顯著加快。1-9月國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入已經(jīng)累計(jì)達(dá)到10346元，同比增長(zhǎng)17.5％。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增加導(dǎo)致居民購買力上升，成為支撐汽車消費(fèi)高速增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。固定資產(chǎn)投資增速維持在較高水平，1-10月固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)增長(zhǎng)26.9％，預(yù)計(jì)全年增速將不低于26％。預(yù)計(jì)2008年固定資產(chǎn)投資增速可能會(huì)有所回落，但能維持在22％增長(zhǎng)以上。較高水平的固定資產(chǎn)投資增速，將維持商用車的需求增長(zhǎng)仍能維持在一個(gè)較為合理的水平，特別是在具有生產(chǎn)資料特性的重卡市場(chǎng)。
●行業(yè)景氣依舊，但未來行業(yè)增速將減緩。我國(guó)正處于行業(yè)快速發(fā)展的中期，未來幾年行業(yè)仍然處于不斷的發(fā)展階段。隨著行業(yè)銷量基數(shù)的不斷提升，銷量同比大幅增長(zhǎng)的可能性正在逐漸減低，增速將趨緩。汽車行業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期后，銷量基數(shù)的不斷提高，一線城市較高的汽車保有量以及道路交通狀況壓力較大，燃油價(jià)格不斷提升等影響行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在因素，制約著國(guó)內(nèi)需求長(zhǎng)期保持快速擴(kuò)大。同時(shí)我們也應(yīng)注意到，目前我國(guó)自主品牌汽車制造技術(shù)與海外巨頭相比仍存在著較大的差距，大批量出口海外市場(chǎng)的道路仍需時(shí)日。綜合分析后，我們判斷未來幾年我國(guó)汽車行業(yè)的發(fā)展仍然樂觀，在海外市場(chǎng)還未形成重大突破的條件下，行業(yè)發(fā)展增速趨緩不可避免。
●轎車：景氣依舊，但售價(jià)繼續(xù)走低。2007年1-10月國(guó)內(nèi)轎車銷量為387.74萬輛，同比增長(zhǎng)23.58%。由于07年基數(shù)較高，我們判斷08年轎車銷量增速將略有下降，預(yù)計(jì)在20%左右，預(yù)計(jì)到2010年轎車復(fù)合增長(zhǎng)率將保持16%左右的增長(zhǎng)，與國(guó)際上其它國(guó)家比較，中國(guó)轎車的增速仍然很高，處于成長(zhǎng)階段。轎車價(jià)格下降是常態(tài)，但價(jià)格降幅逐漸趨弱。07年轎車降幅約為4.5%左右，我們判斷08年轎車價(jià)格降幅將維持在4.5%左右?，F(xiàn)階段轎車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了分化，08年中高檔車比重仍會(huì)增加，日系、歐系表現(xiàn)強(qiáng)勁，以中高檔車為主的自主品牌盈利能力較強(qiáng)，擁有這些車型的公司值得重點(diǎn)關(guān)注，預(yù)計(jì)08年轎車行業(yè)利潤(rùn)率將保持在5%左右。
●大中型客車：龍頭公司愈做愈強(qiáng)。07年1-10月大中型客車銷量為90113輛，同比增長(zhǎng)16%，我們判斷國(guó)內(nèi)需求及客車出口將促進(jìn)大中型客車08年增速在15%左右，景氣繼續(xù)向上。宇通、金龍等少數(shù)廠商占據(jù)了客車市場(chǎng)的半壁江山，龍頭地位突出。2008年奧運(yùn)會(huì)的舉行將助推旅游業(yè)的加速發(fā)展，公路客運(yùn)量和旅客周轉(zhuǎn)量將繼續(xù)保持向上的增速勢(shì)頭，國(guó)內(nèi)大中型客車市場(chǎng)需求將在公交客車和旅游客車產(chǎn)品的帶動(dòng)下保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。而有實(shí)力成為奧運(yùn)供應(yīng)商的龍頭客車企業(yè)，將獲得奧運(yùn)會(huì)帶來的廣闊市場(chǎng)空間。未來幾年內(nèi)，世界大中型客車的市場(chǎng)需求總體上將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，到2010年全球需求量將達(dá)到25萬輛，2015年市場(chǎng)需求趨向穩(wěn)定，約為26.8萬輛，我國(guó)的大中型客車出口具有巨大的潛在市場(chǎng)。
●重卡：強(qiáng)景氣周期將持續(xù)。2007年1-10月重卡累計(jì)生產(chǎn)41.6萬輛，同比增長(zhǎng)68.84%，銷量41.3萬輛，同比增長(zhǎng)65.4%，產(chǎn)銷增速均超出市場(chǎng)預(yù)期，重卡行業(yè)進(jìn)入了強(qiáng)景氣周期運(yùn)行階段。新農(nóng)村建設(shè)、西部大開發(fā)、南水北調(diào)、奧運(yùn)工程、上海世博會(huì)工程等項(xiàng)目的實(shí)施及大量基礎(chǔ)工程設(shè)施的投入，將促使重卡行業(yè)的強(qiáng)景氣周期持續(xù)運(yùn)行。
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