“世界500強(qiáng)企業(yè)”、中國(guó)規(guī)模最大和最國(guó)際化的汽車企業(yè)、擁有國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀的管理層、旗下?lián)碛行袠I(yè)前三的乘用車企業(yè)上海通用、上海大眾以及最大的微車企業(yè)上汽通用五菱， 擁有如此之多的耀眼光環(huán)的企業(yè)——那就是上海汽車（600104），但就是這家號(hào)稱國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀的整車企業(yè)，在資本市場(chǎng)上卻不堪一擊，其股價(jià)在沒(méi)有除權(quán)的情況下，從去年10月16日最高價(jià)的32.90元直跌至6月23日的最低7.89元，跌幅超過(guò)76%，接近8成，雖然此時(shí)大盤的跌幅也超過(guò)5成，但上海汽車這段時(shí)間的巨大跌幅即使在遭受重創(chuàng)的汽車股也是位居前列的，它的表現(xiàn)讓人費(fèi)解。幸運(yùn)的是，6月23日以后，在大盤的拉動(dòng)下上海汽車的股價(jià)一度回到了9元以上。
也有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在南汽和榮威新增業(yè)務(wù)的刺激下，本身業(yè)績(jī)優(yōu)良的上海汽車的投資價(jià)值凸顯，已經(jīng)到了戰(zhàn)略建倉(cāng)階段。
這是整個(gè)行業(yè)的問(wèn)題
上海汽車的巨大跌幅就連在國(guó)際上處于風(fēng)雨飄搖中的通用、福特也自嘆不如。
不可否認(rèn)的是，從去年10月上證指數(shù)摸高到6124點(diǎn)的新高后掉頭直下，到今年6月23日上證指數(shù)的跌幅已經(jīng)超過(guò)一半，在這一波的殺跌過(guò)程中，藍(lán)籌股的跌幅更猛，身為汽車藍(lán)籌股的上海汽車也在所難免。上海汽車相關(guān)人士對(duì)本報(bào)表示，由于上海汽車本身的總股本較大（65.51億股），但流通盤較?。?6.44億股），因此容易受到市場(chǎng)波動(dòng)的沖擊。
在資本市場(chǎng)的巨變之中，汽車行業(yè)正面臨著內(nèi)憂外患，因而汽車股的整體跌幅也高過(guò)大盤，最多的跌幅一度在六成左右。在外患上，由鋼材成本引起了原材料漲價(jià)，嚴(yán)重威脅汽車原本不多的利潤(rùn)，而競(jìng)爭(zhēng)激烈的乘用車暫時(shí)無(wú)法通過(guò)漲價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)成本的轉(zhuǎn)嫁，高漲的油價(jià)使消費(fèi)者對(duì)汽車望而生畏，從今年3月開(kāi)始，整個(gè)汽車行業(yè)的增長(zhǎng)明顯放緩，利潤(rùn)持續(xù)下滑。研究機(jī)構(gòu)對(duì)行業(yè)的評(píng)價(jià)幾乎都是“賣出”，上海汽車實(shí)際也是汽車股的一個(gè)集中反應(yīng)。
而上海汽車旗下主要資產(chǎn)上海通用、上海大眾和上汽通用五菱由于規(guī)模龐大，增長(zhǎng)速度放緩，因而成長(zhǎng)性減緩。整個(gè)行業(yè)的問(wèn)題和上海汽車本身的增長(zhǎng)瓶頸讓其股票被機(jī)構(gòu)投資者拋棄，股價(jià)自然順流直下，統(tǒng)計(jì)顯示，去年12月31日，共97家主力機(jī)構(gòu)持有上海汽車，持倉(cāng)量總計(jì)11.03億股，占流通A股的67.04%，除上海汽車集團(tuán)持有的35.58%，其他機(jī)構(gòu)投資者還占有31.46%的流通股。其中，有71家機(jī)構(gòu)是當(dāng)季新進(jìn)入的，共計(jì)持有2.48億股。TOPVIEW數(shù)據(jù)顯示，到今年4月1日，機(jī)構(gòu)持有上海汽車的比例已降至17.3%，當(dāng)天賣出席位排名前兩位的都是基金。截至6月24日，機(jī)構(gòu)持股比例降至13.8%。
榮威和南汽的短期利空
在本身主營(yíng)業(yè)務(wù)上海通用、上海大眾和上汽通用五菱增長(zhǎng)放緩的情況下，公司的新增板塊南汽和榮威還處于一個(gè)燒錢的狀態(tài)，短期內(nèi)是個(gè)利空，雖然長(zhǎng)期來(lái)看，兩者對(duì)上海汽車是利好影響，并提升公司的業(yè)績(jī)。
在去年上汽收購(gòu)南汽并將南汽資產(chǎn)納入上海汽車后，上汽才在真正意義上超過(guò)一汽，成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的汽車集團(tuán)，但在兩者協(xié)同效應(yīng)尚未發(fā)揮之際，本身資產(chǎn)不良的南汽至少短期內(nèi)拖累了上海汽車的業(yè)績(jī)。在上海汽車宣布收購(gòu)南汽之后，上海汽車的股價(jià)經(jīng)歷了暴跌階段。招商證券的分析師汪劉勝預(yù)計(jì)今年南汽會(huì)有3億元虧損，大概會(huì)使上海汽車的每股收益減少0.05元；他還表示，受南汽虧損及市場(chǎng)低迷的影響，上海汽車今年每股收益會(huì)降到0.67元左右，這比去年的0.71的每股收益還要低。
榮威是上海汽車傾力打造的自主品牌，也是上海汽車未來(lái)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，行業(yè)分析認(rèn)為，榮威從明年開(kāi)始將給上海汽車帶來(lái)正面收益。但在投入期的榮威還處于燒錢階段，僅去年榮威750上市時(shí)候，榮威的廣告一度超過(guò)所有合資品牌，成為全國(guó)廣告量投放最多的單一汽車品牌。聯(lián)合證券分析師姚宏光認(rèn)為，榮威全年銷量將達(dá)5萬(wàn)輛左右，但由于產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，未來(lái)兩年自主轎車的產(chǎn)能利用率維持在40%以下，他估計(jì)榮威今年虧損額仍將維持在8億~10億元。 (本文來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào) )
