舍弗勒總部
收購(gòu)的浪潮已經(jīng)席卷全球。近日，德國(guó)舍弗勒集團(tuán)確定將成功收購(gòu)規(guī)模為其數(shù)倍的大陸汽車，未來將誕生全球第二大的汽車零部件企業(yè)。這起被喻為“蛇吞象”的德國(guó)汽車零部件業(yè)收購(gòu)案，也是今年歐洲最大收購(gòu)案，從而將德國(guó)汽車業(yè)收購(gòu)浪潮推向了另一高度。
在短短一年內(nèi)，德國(guó)大陸汽車相繼被卷入兩起收購(gòu)案：從因收購(gòu)西門子蒙迪歐“做大”，到落入了舍弗勒集團(tuán)掌中。是什么令大陸汽車倉(cāng)促間從獵手淪為獵物？舍弗勒集團(tuán)又憑借哪些秘訣“蛇吞象”？
大陸汽車收購(gòu)案將給急于通過并購(gòu)做大的中國(guó)汽車企業(yè)們敲了一下警鐘。行將離職的大陸汽車董事長(zhǎng)魏寧謀語重心長(zhǎng)地表示：大陸汽車追求的目標(biāo)，并不是成為銷售收入最大的汽車零部件公司。我們并不關(guān)心什么排行榜，企業(yè)的未來和排行榜風(fēng)馬牛不相及。
愿智者從此警醒，不會(huì)重蹈大陸汽車的覆轍。
“蛇吞象”的故事再度上演。位居德國(guó)小鎮(zhèn)赫爾佐根-赫若拉赫市的舍弗勒集團(tuán)，2007年銷售收入89億歐元，卻對(duì)2007年銷售收入高達(dá)166億歐元、2008年預(yù)計(jì)銷售收入264億歐元的大陸集團(tuán)發(fā)起了收購(gòu)戰(zhàn)。
赫爾佐根-赫若拉赫，這個(gè)以阿迪達(dá)斯或者彪馬總部聞名全球的小鎮(zhèn)，此次因奧地利女人舍弗勒夫人和其領(lǐng)隊(duì)的舍弗勒集團(tuán)而再度聞名資本市場(chǎng)。是什么令這位精明的奧地利女人得手？
在這起收購(gòu)戰(zhàn)中，舍弗勒夫人緊緊抓住一切可利用的力量——外有資本市場(chǎng)上的金融機(jī)構(gòu)、舍弗勒集團(tuán)和大陸汽車共同的大客戶；內(nèi)有大陸汽車的高管、工會(huì)，幾乎取得了每一個(gè)回合的勝利。
戰(zhàn)場(chǎng)一：收購(gòu)價(jià)之爭(zhēng)
8月21日，舍弗勒集團(tuán)宣布，已和大陸汽車達(dá)成協(xié)議，舍弗勒集團(tuán)的收購(gòu)價(jià)將從每股70.12歐元提高至每股75歐元，大陸汽車接受這一報(bào)價(jià)；舍弗勒集團(tuán)同意未來四年內(nèi)對(duì)大陸汽車的持股不超過49.99%，并支持大陸集團(tuán)原定的業(yè)務(wù)計(jì)劃和目標(biāo)，保持大陸集團(tuán)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)拓展策略和品牌。
這已經(jīng)是舍弗勒第二次提高收購(gòu)價(jià)。
7月15日，舍弗勒集團(tuán)首次報(bào)出收購(gòu)價(jià)，擬以每股69.37歐元、總價(jià)112億歐元的價(jià)格收購(gòu)大陸汽車，被后者拒絕。大陸汽車執(zhí)行董事會(huì)毫不猶豫地指出，收購(gòu)報(bào)價(jià)具有投機(jī)色彩，完全沒有體現(xiàn)大陸集團(tuán)的真實(shí)價(jià)值，它無助于建立信任，并且缺乏說服性的戰(zhàn)略邏輯。
而這一拒絕似乎有理有據(jù)。因?yàn)槊抗?9.37歐元基本上是按德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)理署規(guī)定的最低要約收購(gòu)價(jià)——每股69.37歐元，相當(dāng)于大陸集團(tuán)在XETRA市場(chǎng)的加權(quán)平均股價(jià)，也相當(dāng)于過去三個(gè)月中大陸汽車的均價(jià)。隨著收購(gòu)戰(zhàn)的持續(xù)、股價(jià)的上升，每股69.37歐元就顯得無法滿足監(jiān)管部門的規(guī)定了。
于是，舍弗勒集團(tuán)開始調(diào)高收購(gòu)價(jià)。7月21日，舍弗勒集團(tuán)將報(bào)價(jià)提高至每股70.12歐元、總價(jià)約114億歐元。但大陸汽車再次拒絕了這一收購(gòu)價(jià)。8月13日，大陸汽車在官方網(wǎng)站上發(fā)布公告，建議股東不要接受舍弗勒每股70.12歐元的報(bào)價(jià)。其理由仍是報(bào)價(jià)過低，不能充分反映大陸汽車的價(jià)值。 (本文來源：上海證券報(bào) ) 
